中证智能财讯许继电气（000400）4月11日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入170.61亿元，同比增长13.51%；归母净利润10.05亿元，同比增长28.03%；扣非净利润8.69亿元，同比增长21.82%；经营活动产生的现金流量净额为27.48亿元，同比增长56.53%；报告期内，许继电气基本每股收益为0.9***1元，加权平均净资产收益率为9.41%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.96元（含税）。
以4月10日收盘价计算，许继电气目前市盈率（TTM）约为25.11倍，市净率（LF）约为2.36倍，市销率（TTM）约为1.48倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，许继电气近三年营业总收入复合增长率为15.09%，在电网自动化设备行业已披露2023年数据的6家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为11.98%，排名5/6。
年报称，公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，先进储能、智能运维、电力物联网、氢能产业等新兴业务，产品广泛应用于电力系统各环节。
分产品来看，2023年公司主营业务中，智能变配电系统收入45.77亿元，占营业收入的26.83%；新能源及系统集成收入39.41亿元，占营业收入的23.10%；智能电表收入34.83亿元，占营业收入的20.42%。
2023年，公司毛利率为18.00%，同比下降1.35个百分点；净利率为6.95%，较上年同期上升0.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.78%，同比下降0.27个百分点，环比下降1.93个百分点；净利率为4.37%，较上年同期上升1.09个百分点，较上一季度下降2.96个百分点。
分产品看，智能变配电系统、新能源及系统集成、智能电表2023年毛利率分别为22.66%、5.42%、25.24%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额111.15亿元，占总销售金额比例为65.15%，公司前五名供应商合计***购金额39.45亿元，占年度***购总额比例为30.92%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.41%，较上年同期增长1.5个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.71%，较上年同期增长1.15个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为27.48亿元，同比增长56.53%；筹资活动现金流净额-8.59亿元，同比减少6856.89万元；投资活动现金流净额-5.39亿元，上年同期为-1.13亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为27.76亿元，相比上年同期增长68.09%。
2023年，公司营业收入现金比为96.84%，净现比为273.34%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.83次，上年同期为0.81次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业1/27）；固定资产周转率为9.57次，上年同期为9.49次（2022年行业平均值为6.80次，公司位居同行业8/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.50次、5.07次。
2023年，公司期间费用为18.54亿元，较上年同期增加1.43亿元；但期间费用率为10.86%，较上年同期下降0.52个百分点。其中，销售费用同比增长13.76%，管理费用同比增长10.05%，研发费用同比增长9.01%，财务费用由去年同期的-1615.48万元变为-5540.58万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加35.47%，占公司总资产比重上升3.81个百分点；应收款项融资较上年末减少41.58%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；存货较上年末减少3.56%，占公司总资产比重下降2.11个百分点；长期股权投资较上年末增加85701.71%，占公司总资产比重上升1.51个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加26.63%，占公司总资产比重上升3.60个百分点；应付票据较上年末增加215.22%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少83.28%，占公司总资产比重下降1.41个百分点；合同负债较上年末增加14.75%，占公司总资产比重上升0.10个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为27.08亿元，占净资产的25.3%，较上年末减少9594.09万元。其中，存货跌价准备为737.3万元，计提比例为0.27%。
2023年全年，公司研发投入金额为7.94亿元，同比增长13.60%；研发投入占营业收入比例为4.65%，相比上年同期持平。此外，公司全年研发投入资本化率为9.93%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为46.61%，相比上年末上升3.82个百分点；有息资产负债率为0.25%，相比上年末下降1.41个百分点。
2023年，公司流动比率为1.81，速动比率为1.53。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国电气装备集团有限公司，占比37.91%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.16万户，较三季度末下降了1.32万户，降幅17.68%；户均持股市值由三季度末的26.42万元上升至36.35万元，增幅为37.59%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率***用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率***用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
