东方证券发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，预计23/24/25年IFRS归母净利润为1152/1339/1533亿元，nonIFRS归母净利润为1577/1894/2158亿元，目标价375.04港元。游戏方面，《DNF》预期Q2上线贡献增量，《和平精英》、《王者荣耀》24Q2-Q4商业化预期同比增强。广告方面，视频号ad load有提升空间，内循环需求持续增长。
报告中称，23Q4腾讯营业收入为1552亿，毛利率为50.0%，归母净利润（IFRS）为270亿，归母净利润（Non-IFRS）为427亿。分业务看，期内增值服务收入690.79亿（yoy-1.9%，qoq-8.8%），该行预期24Q2开始《王者荣耀》、《和平精英》商业化同比加强，《DNF》预计24Q2上线驱动同比增长。网络广告收入2***.9亿（yoy+20.8%，qoq+ 15.8%），该行预期小程序内容供给端上量将会驱动微信广告需求增长。金融科技及企业服务收入543.79亿元（yoy+ 15.1%，qoq+4.5%），增长主要系支付活动增加及理财服务收入增长。
