行业产能过剩，“电解液”老二新宙邦（300037.SZ）近8年来首次业绩下滑。
4月1日晚间，新宙邦披露2023年年报，去年实现营业收入约74.84亿元，同比下降22.53%；实现归属于上市公司股东的净利润10.11亿元，同比下降42.50%。
新宙邦共有四大主营产品，其中有三大产品去年营收出现下滑。具体来看，以锂电池电解液为主的电池化学品业务实现营业收入50.53亿元，同比下降31.74%，这是电池化学品近十年来首次营收下滑；有机氟化学品业务营业收入为14.25亿元，同比增长21.45%；电容化学品业务实现营业收入6.29亿元，同比下降9.77%；半导体化学品业务实现营业收入3.11亿元，同比下降3.76%。
电池化学品是新宙邦营收大头，该产品收入下滑也是导致公司整体业绩下滑的主要原因。2023年，电池化学品占公司总营收盘比重从2022年的77%降至68%；毛利率也大降10个百分点，从26.11%减少至16.11%。
“受行业竞争加剧及材料价格波动等因素影响，虽然（电池化学品）销量同比有所上升，但产品销售价格同比大幅下降，销售额同比下降幅度较大，盈利能力有所下降。”新宙邦称。
从销量数据来看，2023年新宙邦电池化学品的销售量为21.12万吨，较2022年销量增加了6.79万吨，但收入同比减少23.5亿元。以此来看，电解液价格在2023年持续大幅下滑。根据披露，2022年，新宙邦电解液价格已从上半年的6.37万元/吨下降下半年的至4.27万元/吨。
尽管新宙邦未披露电池化学品2023年的销售价格，但就整个行业来看，电解液行业已经处于底部区间。
回顾来看，电解液价格在2019年确认底部后，2020年三季度开始回升，并在2021年四季度到达历史高位，而后的2022年、2023年持续波动下调。数据显示，2023年年初至年末，电解液价格已从5.6万元/吨降至2.25万元/吨，价格下滑约六成。截至2024年3月下旬，电解液价格为2.38万元/吨，快要穿击2万元/吨左右的成本线。
在此情况下，新宙邦盈利能力自2022年四季度开始下滑，近5个季度的净利润分别同比下滑为27.94%、52.01%、44.91%、36.04%及32.33%。
对于业绩下滑原因，新宙邦还提到，2023年，公司新增投产项目较多，且处在产能爬坡期，对公司盈利能力造成了一定影响。
在行业产能过剩之际，新宙邦也在4月1日晚间发布了部分募投项目延期公告。
2022年，新宙邦发行了19.7亿元的可转债，其中2.6亿元将投入荆门新宙邦“年产28.3万吨锂电池材料项目”，该项目共分为三期建设，其中一期项目建成后可实现年产6万吨锂电池电解液，二期项目建成后可实现年产10.3万吨锂电池电解液。
截至目前，一期项目已完成建设。而考虑到当前新能源汽车电池产业链的市场增速较2022年有所放缓，并且荆门新宙邦已具备年产8万吨电池电解液的产能，此产能可满足短期内公司华中区域市场需求。新宙邦结合市场需求和自身产能情况，决定延期荆门新宙邦二期10.3万吨锂电池电解液产能项目，将达到预定可使用状态日期由2024年末调整为2026年末。
截至2023年末，荆门新宙邦“年产28.3万吨锂电池材料项目”累计投入金额仅1303.5万元，投资进度为5.01%。
实际上，在行业底部时期，面对产能过剩的情况，电解液企业均选择缩资本开支以放缓产能建设进度。
太平洋证券研究院今年2月份发布的电解液行业深度研究报告指出，回顾上一轮周期，2016年行业需求爆发后，行业开始大规模扩张产能，电解液产能建设周期较短（1年左右），因此行业产能迅速扩张，导致电解液产能过剩，价格及盈利大幅回调。
展望这轮周期，电解液企业扩产力度相比上一轮周期更大，2023年电解液产能集中释放，预计2024年行业新增产能建设将开始停滞（即使完成建设也可能是无效产能）。
根据高工锂电产业研究院（GGII）数据显示，仅2023年一季度国内电解液规划产能就达164万吨，已超过2023年的全年需求。
太平洋证券研究院认为，2024年全球电动车销量增速将放缓，电解液产能将在2024年出清，电解液价格及盈利也将在2024年下降至底部。
